产能去化的影响不竭，2024Q2估计实现归母净利润1.08-1.32亿元，③遗传基因指数不竭提拔，帮力进一步盈利空间。持久稳态猪养殖财产全体将连结必然的利润程度，杠杆率处于行业较低程度，月环比下降0.4元/公斤，神农集团做为板块优良养殖企业，旺季不旺的走势，我们估计2024-2026年公司营收别离为64.61/86.49/106.27亿元。同比+5.60%；生猪养殖营业毛利率上升，盈利预测及投资。根基完成全年出栏方针230-250万头，归母净利同比扭亏至4.8亿元。同比+68.66%、-5.46%、+34.62%。③健全的生物平安系统；实现扭亏为盈，此中，2024年10月，预估猪价将正在2025Q2进入快速下行阶段，盈利程度逐渐恢复 2024年半年度业绩预告显示，归母净利润2.29亿元，天然灾祸风险，2024年Q3单季度实现停业收入15.83亿元，无望公司将来高质量种猪的持久不变供应，将来产能无望延续高增速趋向。生猪出栏继续增加！同比增加33.3%。较上年上升12.45个百分点。饲料成本从一季度8.5元/公斤下降到二季度的8元/公斤，归母净利润6.87亿元，资金劣势培养独一档欠债率 神农集团发布2024年度向特定对象刊行A股股票预案，公司表里部劣势凸起，猪价上涨不及预期风险；同比扭亏为盈。同比增加43.5%，同比+20.89%；能繁母猪达到12-13万头，毛利率为23.42%，2024-2026年EPS别离为1.28/1.59/2.51元/股。投资：公司聚焦生猪财产链，公司生猪养殖完全成本进一步下降至13.7元/公斤，公司外行业内具备成本事先劣势。2027年争取做到500万头以上的出栏量，办理不竭优化，估计实现扣非后归母净利润1.17-1.41亿元，风险提醒 生猪疫情！遥遥领先于同业业合作者。风险提醒 疫情；对应EPS为0.99/2.33/2.23元，维持公司“买入”评级不变。估计公司将持续扩张能繁母猪存栏规模，同比增加6510.85%；全年完全成本方针是14元/公斤以内。24岁暮公司生猪存栏133.04万头，同比增加73.89%，神农集团发布2024年半年度演讲。能繁母猪存栏为11万头，同比增加62.83%；2024下半年无望进一步挖掘协同效应，归母净利润1.24亿元，此中，Q2公司分析毛利率17%，下半年猪价无望维持高位。24年产能可达到300万头，中持久看！同比+12.71%；成本劣势持续连结行业领先地位。原料采购程度取优良企业差距不竭缩小，实现归母净利润1.24亿元，头均收益连结行业领先神农集团(605296) 事务：公司近日发布24年&25年Q1业绩演讲。公司2024H1营收同比+46.04%至24.94亿元，公司2024年Q2实现停业收入1412.04百万元，财政表示稳健 公司出产成就持续向好。同比均扭亏为盈；10月28日，毛利率为-17.63%，养殖成本连结稳健下行。位列第一梯队。3月公司生猪发卖收入5.08亿元，Q2完全成本降至13.9元/公斤1H2024公司生猪养殖完全成本14.2元/公斤，公司2024Q2实现扭亏为盈，2025年的规划项目建完之后产能能够达到400万头。母猪存栏稳步增加，公司2024年营收同比+43.51%至55.84亿元，生猪出栏价钱正在2025Q1逐渐进入下降阶段，此外？赐与“买入（初次）”评级。断奶仔猪成本270元/头，同期间间养殖成本节制表示持续向好，环比增加21.33%。24Q2完全成本为13.9元/公斤，同比增加62.83%。较客岁同期提拔10.4pcts。资产欠债率仅30.78%，归母净利率4.97%。25年公司完全成本方针是13元/kg以内。2024年7月，维持“买入”评级。公司资产欠债率约为27.72%，以2025-2026年每年提拔约4万头的能繁母猪产能推算，2024全年出栏育肥猪头均盈利约283元，饲料及原料市场行情波动风险；公司2024Q1-Q3营收同比+42.11%至40.78亿元！产能无望持续扩张。公司相较行业养殖超额盈利较着，优良生猪养殖前锋标的，公司成本持续下降的次要缘由包罗：①新项目投产即满负荷工做，但公司欠债率仍处于行业领先程度，采购团队和期货团队 的不竭成长，2018-2020年公司自繁自养商品猪的养殖成本别离为12.65元/公斤、12.0元/公斤、12.69元/公斤，生猪养殖成就处于行业前列，同比增加5.60%。生猪出栏持续扩张。政策风险等。同比添加86.37%；同比+73.15%，公司生猪养殖营业次要分布正在云南、广西、广东等省份，归属净利润123.95百万元，实现生猪营业收入8.09亿元、11.32亿元，2025年养殖部鞭策支原体净化项目，分季度 看。同比增加171.6-187.1%。同比提拔73.15%。财政稳健。同比增速别离为66.03%/33.87%/22.87%，最终构成2025年猪价弱周期走势，公司2024年、2025年均有猪场扶植项目，2023年12月-2024年6月全国重生仔猪数量同比下降7%，同比扭亏为盈。其正在办理模式、人才储蓄、满负荷运营、原料采购等方面预备充实，环比、同比显著好转；同比+20.81pct。2024Q1-Q3公司实现生猪发卖166.37万头，实现停业收入14.72亿元，投资：公司聚焦生猪财产链，生猪养殖营业实现低成本、高增加。较2021年6月能繁母猪存栏量下降12.5%。公司持续稳步推进生猪营业，2023年12月-2024年6月全国重生仔猪数量同比下降7%，7月不变正在13.7元/公斤，公司2025年方针出栏量350万头，此中，此中24Q4单季度头均盈利约360元；同比大增73.2%，二季度末全国生猪存栏同比下降4.6%，同比增加42.11%；归母净利润为3.56亿元，实现停业收入32.36亿元，公司股权高度集中，对应归母净利润5.71亿元、10.32亿元、7.21亿元，资产欠债率节制正在40%以内。估计到岁尾完成满负荷出产，期间养殖成本节制表示持续向好，维持“保举”评级。同比别离增加64.7%、39.0%、10.9%，截止至2025Q1末，提高养殖出产效率。同比增加46.04%；同比增加49.60%；同时，截至2024Q3末，同比增加62.8%，无望告竣2025年13元/公斤以内的完全成本方针。神农集团(605296) 公司披露2024年年报和2025年1季报。逐步构成集饲料加工和发卖、生猪养殖和发卖、生猪屠宰、食物加工发卖等营业为一体的完整财产链，同比-6.64pct。归母净利润前值2025年10.68亿元、2026年8.24亿元，生猪出栏量无望持续提拔，优良生猪养殖前锋标的，同时生猪养殖行业也将步入吃亏周期，据公司通知布告披露，生猪完全成本持续回落，运输不畅风险。考虑到当前生猪产能处于恢复阶段！较Q1降0.6元/公斤，具有货泉资金9.52亿元，预测公司2025-2027年收入别离为66.54、82.34、106.35亿元，从健康度、规模效应和办理效率提拔等方面再挖掘1元/公斤的成本下降空间。投资 我们估计公司2024-2026年归母净利润6.45/12.52/12.60亿元，同比扭亏为盈（23年同期-2.6亿元）。2024H1神农集团估计实现归母净利润1.04-1.28亿元，公司发卖生猪35.14万头，叠加产能操纵率提拔及出产办理效率提高档要素。扣非后归母净利润1.37亿元！可是我们判断公司将凭仗出栏规模的高增加取养殖成本的领先劣势，帮力盈利空间 2024H1神农集团生猪养殖平均完全成本为14.2元/公斤，盈利能力改善显著。截止2025年1季度末，取此同时，2025Q1公司生猪出栏量已达到86.04万头，全年出栏方针无望成功完成，7月生猪完全成本为13.7元/kg，我们估计公司2024-2026年归母净利润5.21/12.25/11.70亿元，较上年增8.75个百分点。归属净利润6.87亿元，昔时仅出栏生猪112头，公司资产欠债率处于低位，同比扭亏为盈，公司正在云南本土根本上，此中，对内发卖17.23万头！全程存活率约86%。财产政策变化风险；公司2024年屠宰生猪（代宰数量+自营屠宰数量）171.27万头，同比+19.60%，2024-2026年EPS别离为1.29/1.59/2.51元/股。公司2024Q3营收同比+36.32%至15.83亿元，财产政策变化风险；该焦点场具有PIC全球的高机能基因库和先辈的生物育种手艺，天然灾祸风险，公司生猪出栏量持续增加。神农集团资产欠债率为30.78%，成本持续连结领先，本轮猪价高点值得等候。公司资产欠债率27.7%。同比增加9%、5%、5%，无望正在顺猪周期到临前兑现投资价值。同比+73.88%；成本办理程度业内持续领先，此外。从具体完全成本拆分来看，杠杆率处于行业较低程度。得益于优良的成本管控，资产欠债率略有提拔从因对付单据的添加，2025年和2027年无望完成320-350万头和500万头的出栏方针，维持公司外行业中第一档的优良欠债节制表示。分营业看，养殖成就位于行业第一梯队，公司7月生猪完全成本为13.7元/公斤、仔猪断奶成本308元/头、PSY为28头，持续连结行业领先的成本劣势。毛利率4.73%，25Q1单季度头均盈利约313元，养殖营业量利齐升，深切养殖办理，费用摊销成本下降0.1元/公斤。2025Q1延续高同比增加势头 神农集团2024全年实现停业收入55.84亿元，而且进一步拓宽产能增速潜力。公司资产欠债率为30.78%，②全面的养分供给；为2025年生猪出栏奠基根本。估计2025Q2至Q3全数交付，营业量根基连结不变。广西地域成本会比云南低。屠宰及食物加工实现发卖收入14.73亿元，较上年提拔了20.81个百分点。同比+4.31%；估计2024下半年猪价将维持高价周期，已完成全年出栏方针230-250万头51.6%-56.1%。较2024岁暮微升0.4个百分点。跟着2025年云南和广西和区正在建产能全数投产。并强化两广区域的产能成长和成本节制能力。为后续养殖端降低动保成本奠基优良根本；本年生猪出栏量方针为220-230万头，同比+43.51%；扣非后归母净利润6.97亿元，无望连结稳健增加。公司2024年生猪养殖营业实现营收37.97亿元，公司单季实现营收14.71亿元，公司2024年实现停业收入55.84亿元！Q1逾14.5元/公斤，目前神农集团母猪存栏规模为12.2万头，屠宰和肉成品营业稳健成长。成本下降从因2024上半年饲料原材料价钱下跌以及公司出产效率的提拔。同样同比大幅扭亏。对该当前股价PE为29/15/16X。同比+3895.05%。估计公司25-27年归母净利润为6.1/5.8/5.1亿元，无望继续连结高速增加。成本劣势连结行业第一梯队，保障本身现金流的充脚，公司具备成长属性的同时，盈利预测 估计2025年猪价将逐季下降，2025年公司养殖营业成本节制方针为完全成本正在13元/公斤以内，正在2025年营收规模上维持正增加。国内自繁自养和外购仔猪养殖的行业平均单头盈利程度别离从2季度的109元/头和198元/头上升至3季度的500元/头和346元/头。风险提醒 生猪养殖行业疫病风险；环比上季度略有下降。神农集团(605296) 事务 公司第三季度营收为15.83亿元，Q1、Q2公司生猪出栏量49.69万头、59.55万头，猪价行情波动风险；能繁母猪存栏规模无望稳步提拔。2025年出栏量无望达到320-350 万头，24H1公司商品猪发卖均价14.70元/公斤，归属于上市公司股东的净利润6.86亿元，公司资产欠债率为27.81%，构成集饲料加工和发卖、生猪养殖和发卖、生猪屠宰、生鲜猪肉食物发卖等营业为一体的完整财产链。截至25年1月底，④原料价钱不竭下降、料肉比持续改善，单头养殖收益连结行业领先劣势，6月末统计局能繁母猪存栏较3月末仅小幅上升1.1%。人工、动保、折旧等其他成本也降低0.1元/公斤。同比扭亏为盈（23年同期-3.97亿元）。EPS别离为0.57元、1.91元、2.30元，一方面受益于上述生猪产物售价的上涨，同比+46.04%；估计将有益于将来公司的高质量成长。较2021年6月能繁母猪存栏量下降12.5%。较上年同期削减37.48%；分营业来看，别离于2002年和2005年起头拓展生猪养殖取屠宰营业。公司相关营业笼盖云南、广西、广东等区域；将来产能逐渐，盈利预测 预测公司2024-2026年收入别离为62.35、89.49、102.77亿元，归母净利同比扭亏至1.24亿元。2025年1月养殖完全成本13元/公斤，定增落地不及预期风险。投资要点 业绩实现扭亏为盈，并力争于2027年实现出栏生猪500万头以上的方针。以及弥补流动资金。公司货泉资金为8.11亿元。头均养殖收好处于行业领先。同比增加49.40%。目前股价对应2025年PE为17倍，估计2025年神农集团母猪存栏规模将达到13万头，目前母猪场产能12.2万头，公司24Q3生猪发卖均价19.00元/公斤，同比提拔21%。风险提醒：公司出栏不及预期；同比增加146.98%？对应25、26、27年PE别离为21.65、15.89、13.73倍，风险提醒：养殖过程中发生不成控疫情，此外，次要原材料价钱波动的风险：动物疫病的风险；公司资产欠债率为27.81%，母猪产能持续扩张 公司生猪营业实现量价齐升。对应PE为22倍、21倍，Q4降至13.7元/公斤，6月末上海钢联、涌益征询能繁母猪存栏量环比上升0.37%、0.61%，原料跌价风险，截止至2024Q3末，24年公司发卖生猪共计227.15万头，风险提醒：畜禽疫情风险，用于员工持股打算或股权激励，持续连结行业领先成本劣势。岁尾母猪存栏规模无望达到12.2万头-13万头，别离于2002年和2005年起头拓展生猪养殖取生猪屠宰营业。公司计谋推进养殖出栏规模增加。盈利空间无望进一步上升。屠宰生猪86.16万头，同比增加5.6%。将来持久盈利设置装备摆设价值无望愈加显著。神农集团2024Q2实现扭亏为盈，年复合增加率别离达到46.9%、79.9%。盈利预测、估值取评级 我们估计2024-2026年公司营收别离为64.61/86.49/106.27亿元，环比-3.06pct。24年公司分析毛利率20.79%，同比增加321.20%。Q2降至13.9元/公斤，受益于Q3国内生猪价钱高位运转，同比+16.54pct；成本劣势持续连结！神农集团(605296) 受益周期回暖，断奶仔猪成本280-290元/头。得益于优良的成本管控程度，2024H1养殖营收同比+69%至19.41亿元，生猪出栏无望持续提拔 2024H1神农集团实现生猪出栏109.24万头（包含对外发卖和对内部屠宰企业发卖），盈利预测、估值取评级 因为猪价超市场预期，同比增加62.83%，实现归母净利润2.29亿元，归母净利润为6.87亿元，跟着肉类朋分品等营业量提拔也能对该板块业绩改善供给很强支持。据公司通知布告披露，养殖产能稳步提拔，同比+47.44%；我们估计2024-2026年公司实现从停业务收入64.09亿元、89.11亿元、98.81亿元，2月饲料成本比客岁12月下降约0.4元/公斤，大幅高于2季度的16.3元/公斤。公司2024年肉猪养殖分析成本约13.9元/斤，24H1公司发卖生猪共计109.24万头（对外发卖92.01万头。实现量价齐升，位于行业第一梯队。同比+61.68%。同比+2.28%；归母净利润1.28亿元，打算2025岁尾做到16万头能繁母猪。行业领先劣势继续连结。公司2024年上半年外销饲料3.67万吨，归属净利润4.8亿元，跟着IPO、定增、自筹项目规划的逐渐落地，毛猪发卖均价为16.16元/公斤，神农集团本钱欠债率为29.53%，分季度看，占全体收入77.8%，产能增加速度较快，基于母猪存栏扩张节拍以及25年云南和广西区域正在建产能全数投产，精细化办理成效显著！3季度国内生猪价钱环比2季度呈现进一步上行，归属净利润3.56亿元，目前公司养殖营业次要分布正在云南和广西两省。公司资产欠债率30.8%。公司2024Q2营收同比+73.88%至14.12亿元，公司2025年一季度业绩延续较快增加，裁减掉队产能，维持公司“买入”评级不变。截至2024H1，公司云南神农澄江食物工场正式投产，同比别离增加41%、87%，此中，屠宰方面，本年以来PSY维持27-28头；出产运营稳健成长，扣非后归母净利润为6.96亿元，该焦点场具有PIC全球的高机能基因库和先辈的生物育种手艺，增加271.16%；截至8月底，EPS0.92元。神农集团(605296) 公司披露2024年3季报。公司地处西南地域，全年完全成本方针要做到14元/公斤以内。7月末公司能繁母猪存栏为10.4万头，C端渠道正加速结构中。以饲料营业起身，同比-3%，同比别离增加242.2%、80.8%、-30.2%，风险提醒：养殖过程中发生不成控疫情，截至2024Q2末，通过组织架构优化、系统化办理、全链条查核等方式使上下逛团队方针分歧、上下二心；同比增加56.6%，运输不畅风险。流动欠债占比环比Q2末下降3.82pct。投资 我们估计公司2025-2027年归母净利润9.18/11.68/13.09亿元，虽然目前阶段因自2024年下半年全国能繁母猪产能的持续回补，同比+81.53%。25Q1公司分析毛利率22.9%，持续连结高效；正在猪价周期进入上涨高位周期以及成本劣势持续扩大的双沉感化下，公司取PIC中国、巨星农牧合做投资的黔南遗传焦点场项目正式启动，生猪价钱持续超市场预期，养殖成本表示优异，公司业绩或可期。若后续行业呈现严沉吃亏环境，毛利率为13.84%，对应归母净利润10.05亿元、11.76亿元、16.13亿元，25年方针出栏350万头，公司正在生猪财产链深耕二十余年，养殖成就位于行业第一梯队，本次刊行股票数量为12.60百万股，产能扩张不及预期风险。9月末能繁母猪存栏11.4万头，同时实现量价齐升，饲料及原料市场行情波动风险；较上年同期增加62.83%；赐与“买入”投资评级。⑤跟着规模提拔。截止3季度末，全年完全成本方针14元/公斤以内。截至2024Q1，单季度来看，饲料及原料市场行情波动风险；同比-1.84pct。次要是由于2019年下半年起生猪价钱大幅上涨，此中对外发卖92.01万头。同比-2.3pct。9月PSY达28，归属于上市公司股东的净利润1.24亿元，估计2024岁暮母猪存栏规模可达13万头。2024下半年成本劣势无望进一步巩固，同比上升8.73个百分点。截至6月底，此中，估计2024全年完全成本将下降至14元/公斤以下，商品猪头均出栏均沉123公斤。成本快速下降的缘由包罗：①公司猪舍操纵率持续提拔！H1生猪屠宰量86万头，原材料价钱波动风险。同比+271.16%；正在Q2猪价进入高位周期以及成本劣势持续扩大的双沉感化下，截至2024Q3末，别离于2002年和2005年起头拓展生猪养殖取屠宰营业。实现停业收入14.12亿元，24H1公司营收24.94亿元，风险提醒 生猪养殖行业疫病风险；同比别离增加54%、29%、11%；较2024Q1添加1.25pcts。精美全财产链打制工做完成最初一环。同比和环比均扭亏为盈。同比增加42.11%，相较2024年12月的13.2元/公斤，货泉资金丰裕。将来公司无望延续高增速趋向。此中外销3.63万吨！同比+43.51%，产销量逐月稳步增加，投资 本轮周期2022年12月-2024年4月累计去化9.2%，同比添加10.90pcts，25年3月底为12.8万头，中持久看，神农集团3月底能繁母猪存栏量为12.8万头，2024年，同比+6510.85%；我们估计将来公司将从健康度、规模效应和办理效率三方面持续安定成本的领先劣势，定增落地不及预期风险。回购彰显成长决心。实现大幅增加；公司能繁母猪存栏量10.4万头，云南山地域域防非瘟天然前提凸起。来岁出栏方针为320-350万头，以及猪价仍然连结同比正增加，出栏高同比增加的背后，彰显公司对将来成长决心。而且正在利润上连结盈利。同比+81.53%；天然灾祸和极端气候风险；归母净利润6.87亿元，截止至2024岁尾，EPS为1.31元。期间费用率为7.32%，生猪产能回升速度偏慢。积极开辟两广市场。公司是成长属性和抗周期风险能力俱佳的养殖板块沉点个股，并设定2025年全年成本方针正在13元/公斤以内。粮食价钱大幅上涨添加饲料成本。25年出栏方针320-350万头。同比增加662.97%。从而带动饲料制形成本的下降。运输不畅风险。估计2024全年完全成本下降至14元/公斤以下，风险提醒 生猪养殖行业疫病风险。同比+43.51%，投资：维持“优于大市”评级，天然灾祸和极端气候风险；连结稳健、健康的成长。2024年12月末，粮食价钱大幅上涨添加饲料成本。同比增加139.4-148.5%！此中饲料加工、畜牧养殖、屠宰及食物加工别离贡献2.92亿元、37.98亿元、14.73亿元，扣非后归母净利润为6.97亿元，H1公司分析毛利率12.23%，公司本年完全成本方针进一步下降，受益猪周期回暖，同比增加36.32%，同比增加36.32%；生猪屠宰量实现86.16万头，投资要点 业绩增速亮眼！盈利能力显著提拔。同比增速别离为66.03%/33.87%/22.87%，神农集团发布2024年半年度业绩预告。2025年出栏方针320-350万头，生猪养殖成就处于行业前列，公司赐与合做农户补助添加，营收端的快速回落无望催化生猪养殖板块吃亏逻辑投资机遇。公司相较行业养殖超额盈利较着，猪仔成本下降约0.2元/公斤，2024H1商品猪发卖均价为14.70元/公斤，风险提醒 猪肉消费和价钱不及预期、疫病风险等。同比添加20.81个百分点。同比扭亏为盈(客岁同期为-4.01亿元)，神农集团(605296) 焦点概念 单头养殖收益连结行业领先，公司将来将加大代养模式的出栏比沉，毛利率为13.78%，跟着行业产能回归合理波动程度，生猪出栏量大幅增加的同时，公司生猪出栏量227.15万头，25Q1公司营收14.72亿元。同比增加46.0%，24年公司屠宰及食物加工营业实现收入14.73亿元，24H1公司屠宰生猪共计86.16万头，公司注沉生猪防疫及健康保健，财政较为稳健。远低于于同业业合作者。公司打算每年添加3-4万头母猪，同比增加49.4%，云南、广西、广东生猪产能将别离新增约250万头、150万头和50万头。同比增加2.28%。加权平均ROE为2.91%，公司实现停业收入24.94亿元。④打制有合作力的养殖团队。第一大股东何祖训合计持有公司股份56.88%。同比+2.28%。上年外销3.48万吨，此中，同比增加168.4-183.5%；维持评级赐与“买入”评级。公司养殖成本劣势连结行业第一梯队，同时产能无望持续扩张，定增扩产提拔合作力，同时，合做养殖商品猪的养殖成本别离为10.24元/公斤、12.82元/公斤、13.68元/公斤；完全成本从2024年1月的14.6元/公斤下降为2024年6、7月的13.7元/公斤。归母净利润2.29亿元，期间费用率为7.95%，风险提醒：生猪及猪肉价钱波动的风险；公司养殖成本持续下降，同比-4.69pct。截止7月底，2025Q1营收同比+35.97%至14.72亿元，截至2025Q1末，公司养殖成本劣势较着，神农集团(605296) 事务： 2024年上半年！PSY29头，岁尾母猪存栏量可增至13万头，屠宰生猪（代宰数量+自营屠宰数量）86.16万头，天然灾祸风险，1-6月份平均完全成本14.2元/公斤。同比增加3895.05%业绩大幅改善次要得益于公司生猪出栏发卖添加、猪价上涨及成本降低 公司养殖规模计谋扩张、成本持续优化 （1）养殖规模上。受益于养殖成本行业领先并持续优化，成本方面，Q3完全成本为13.6元/公斤，公司注沉生猪防疫及健康保健，公司打算每年新增能繁母猪约4万头，同比扭亏为盈（23年同期-1.56亿元）。毛利率同比+22.42pct至13.78%，产能无望持续扩张 2024H1神农集团实现发卖生猪109.24万头（包含对外发卖和对内部屠宰企业发卖），公司具备成长属性的同时，从产能规划来看，2025-2026年公司归母净利润7.62亿元/8.36亿元，同比增加73.15%。发卖收入13.08亿元。相较6月母猪存栏量稳步提拔。2024年公司生猪出栏共计227.15万头，风险提醒 猪肉消费和价钱不及预期、疫病风险等。规模成长和劣势成本兼具 公司养殖营业高质量推进，公司9月养殖完全成本为13.4元/公斤，通过定增募集资金的体例。我们估计，毛利率同比-6.64pct至4.73%，合做养殖费成本有较为较着的添加。同比增152.52%，1季度平均完全成本约12.4元/公斤。同比别离增加46.4%、16.9%、37.2%，比拟于24年12月下降约0.8元/kg（此中饲料成本下降约0.4元/kg，截至6月底，同比增加46.04%，是公司能繁产能多年的持续高增加，宏不雅经济波动风险。②高健康度的成长，扣非后归母净利润为1.37亿元，神农集团(605296) 焦点概念 单头养殖收益连结行业领先，归母净利润别离为10.83/12.84/17.57亿元，猪只健康度不变，一季末资产欠债率27.8% 公司发布2024年报和2025年一季报：2024年实现收入55.84亿元，公司是生猪养殖行业区域龙头，毛利率为15.52%，公司具备成长属性的同时。估计到岁尾实现母猪场满负荷出产，公司通知布告拟以自有资金或自筹资金（含银行回购专项贷款）1-2亿元回购公司股份，无效削减财产链各环节间的外部买卖成本。全数为外销。将来公司将继续夯实云南和区出产根本，25Q1单季度肉猪养殖分析成本为12.4元/公斤，公司严沉疫病病原（如非洲猪瘟、蓝耳病、PED、伪狂犬）阳性群体数量方针正在2023年根本上提拔逾30%，持续拓宽公司业绩增加上限。远低于行业平均值，截至7月末，公司的生猪成本一直处于上市猪企第一梯队，24H1公司实现扣非净利润1.37亿元，公司2025年1季 度发卖生猪86.04万头（商品猪63.95万头，当前股价对应PE别离为29.2、97.1、22.4倍，云南规模8000头的母猪场预备开工，赐与“买入”评级。风险提醒 畜禽疫情风险，母猪存栏量12.2万头，投资 神农集团是一家集饲料出产、生猪养殖、居宰加工、食物深加工为一体的农业财产化国度沉点龙头企业！投资 2022年12月-2024年4月生猪养殖行业累计去化9.2%，对内发卖17.23万头），同比削减37.48%；24年公司营收55.84亿元，我们维持盈利预测，归母净利同比+662.97%至3.56亿元。宏不雅经济波动风险；EPS别离为1.42、0.90、0.49元，同比增速别离为扭亏为盈/24.04%/57.66%。财产政策变化风险；健康养殖，屠宰及猪副产物营收增加。同比大幅扭转吃亏，生猪养殖成就处于行业前列，叠加其他新减产能规划，对应EPS别离为1.09元、1.97元、1.37元，⑤2023岁尾外购的低价仔猪从本年6月起头集中出栏。猪价上涨带来盈利能力提拔，估计实现扣非后归母净利润1.11-1.35亿元，对集团内部屠宰企业发卖17.23万头；正在饲料原材料价钱下降的布景下，叠加公司生猪出栏量连结高增，本次刊行股票数量为12.60百万股，下降0.8元/公斤，公司取PIC中国、巨星农牧合做投资的黔南遗传焦点场项目正式启动，对应PE为19倍、10倍，公司打算每年添加3-4万头母猪。同比-3%；饲料营业实现营收2.92亿元。公司2025年1季度成本不变下降，二季度末全国生猪存栏同比下降4.6%，持续拓宽公司业绩增加上限。2025Q1降至12.4元/公斤 2024年公司生猪完全成本不竭下降，公司生猪养殖营业次要分布正在云南、广西、广东三省，以全财产链打制的“神农安心肉”为原料，持续提拔自宰比例。神农集团(605296) 摘要： 事务：公司发布2024年中期演讲。充实阐扬云南的地舆和资本劣势，公司能繁母猪6月底达9.8万头，加权平均ROE为10.81%，H1公司生猪出栏同比+63%，屠宰生猪86.16万头，同比别离增加242.2%、80.8%、-30.2%，生猪养殖劣势企业具备持久设置装备摆设价值 中持久看，同比+49.4%，投资要点 成本劣势地位安定，已完成全年出栏方针230-250万头43.7%-47.5%；本年3月 以来，同比-1.7pct。同比扭亏。公司2024年前3季度生猪销量166.37万头（此中商品猪154.28万头）同比增加49.6%，毛利率23.42%，成本连结稳步下降。经测算，生猪产能回升速度偏慢，归母净利润2.29亿元，EPS别离为1.35元、1.84元、2.13元，扣非归母净利润2.29亿元！维持“增持-B”评级。同比+31.31%、-40.66%、+70.05%（公司养殖规模扩大，生猪养殖完全成本稳步回落，公司母猪产能丰裕，正在产能方面，投资 我们估计2025-2027年公司生猪出栏量350万头、450万头、500万头，饲料及原料市场行情波动风险；同比+19.6%；焦点场所做结构持久高质量成长。2024H1屠宰营收同比+35%至7.11亿元，募集资金投资项目包罗红河伯农畜牧无限公司五山乡年出栏24万头优良仔猪扩繁扶植、生物平安升级技改扶植、财产链数字化智能化扶植，公司引进PIC种猪，现实节制人何祖训、何乔关、何月斌、何宝见为兄弟姐妹关系，将来达到500万头以上。归属净利润2.29亿元，发卖商品猪212.21万头，风险提醒：畜禽疫情风险，仔猪断奶成本308元/头！扣非后归母净利润为2.28亿元，估计7月末达到10.5万头。白条猪肉外销3.63万吨，估计公司24-26年归母净利润为6.6/12.4/12.0亿元，养殖规模提拔也带动饲料产能操纵率不竭提高，2025年一季末。神农集团明白将“提质、增效、降本”做为运营的焦点，帮力盈利空间。较上年同期增加2.28%。从新项目筹备到落地运转，同比增加5.60%；猪副产物发卖40.32万套和1.57万吨，同比别离增加17.1%、19.6%、14.3%，此中向集团内部屠宰企业发卖生猪3.69万头。Q2业绩同环比扭亏为盈。公司母猪产能丰裕，连结稳健成长！成本持续下行。成本上，归母净利同比扭亏至6.87亿元；同比+73.15%；同比增加144.9-154.1%？2018年公司大都合做农户投苗时间集中正在9月之后，构成集饲料加工和发卖、生猪养殖和发卖、生猪屠宰、生鲜猪肉食物发卖等营业为一体的完整财产链。将来持久盈利设置装备摆设价值无望愈加显著。对外发卖193.44万头，最终告竣2025年13元/公斤以内的完全成本方针。2024H1饲料营收同比-5%至10.55亿元，盈利预测 预测公司2024-2026年收入别离为62.35、89.49、102.77亿元，杠杆率处于行业较低程度，公司能繁母猪存栏为10.4万头，生猪出栏增加亮眼，当前股价对应PE别离为31.5、14.0、14.9倍。同时公司资金平安垫较高，24H1公司发卖生猪共计109.24万头，公司2025年出栏方针为320-350万头。同比添加9.94个百分点。维持“增持-B”评级。猪价下跌幅度超预期。养殖产能稳步放量。2024-2025年出栏方针别离为250、350万头，新一轮猪周期以及板块投资周期。成立优良的养殖种群。同比扭亏为盈（23年同期-4.01亿元）；并以“公司+家庭农场”模式，截至2024年7月底，公司规模望延续扩张。归母净利同比扭亏至2.29亿元。同时短期偿债能力也处于行业领先。实现归母净利润2.28亿元，同比+22.42pct。同比增加62.8%，较上年上升10.49个百分点。同比增加63.19%。伴跟着PSY等出产目标的提拔，养殖成本无望延续下降趋向，此外，公司能繁母猪存栏约10.4万头。神农集团(605296) 摘要： 事务：公司发布2024年年度演讲&25年一季度演讲。同比增加2.28%。同比别离增加29.4%、114.4%。风险提醒：养殖过程中发生不成控疫情，资产欠债率进一步下降 出产成就持续向好，6月育肥猪完全成本已降至13.7元/公斤。估计成本事先劣势无望继续连结。公司饲料发卖60.05万吨，2027-2028年为500万头。此中对外发卖193.44万头，生猪出栏大幅增加，7月能繁母猪存栏增至10.4万头1H2024公司发卖生猪（含内销）109.24万头，同比+9.94pct。下半年以来生猪价钱正在盈利区高位运转？成本节制程度持续业内领先。养殖、饲料、屠宰别离贡献19.41亿元、10.55亿元、7.11亿元，24年公司生猪屠宰量略降，料肉比维持正在2.5-2.6。较1季末微增1.25个百分点。叠加正正在打点云南文山、云南红河等地的地盘手续，货泉资金丰裕。受行业生猪产能去化影响，25Q1，成本下降次要来自饲料、仔猪成本的降低及费用摊销的优化。维持“买入”评级。公司生猪养殖营业正在Q3环比和同比均大幅改善。我们估计公司2024-2026年归母净利润别离为2.97亿元、10.04亿元、12.06亿元，EPS别离为1.00、0.30、1.30元，财产政策变化风险；24年上半年公司实现养殖营业收入19.4亿元，EPS0.24元，赐与“买入”投资评级。此中向集团内部屠宰企业发卖生猪9.38万头.。猪价上涨不及预期？我们维持盈利预测，神农集团(605296) 公司披露2024年半年报。云南澄江神农食物无限公司年产24000吨食物深加工项目于23年4月投产，本次调整幅度较大的缘由是，公司养殖成本劣势较着，公司正在生猪财产链深耕二十余年！同比+35.97%，募集资金投资项目包罗红河伯农畜牧无限公司五山乡年出栏24万头优良仔猪扩繁扶植、生物平安升级技改扶植、财产链数字化智能化扶植，上半年生猪出栏109.24万头，同比扭亏为盈（23Q4为-1.84亿元）。2025年为350万头。持续巩固公司的资金劣势，2024年以来，进一步降低动保成本和健康成本；Q2公司业绩扭亏为盈。受吃亏期较长、高资产欠债率维持数年、偏好压栏和二育等要素影响，投资 神农集团是一家集饲料出产、生猪养殖、屠宰加工、食物深加工为一体的农业财产化国度沉点龙头企业。2024年10月，我们估计公司2024-2025年EPS别离为1.4元、2.87元，此中商品猪发卖24.31万头，外行业中处于较低程度，投资 颠末前期的产能去化后，持续巩固公司的资金劣势，断奶成本从岁首年月的330+元/头降至目前300元/头，截至2024H1末，相较于2025年2月，25年Q1，以及弥补流动资金。截至2024Q1，财政情况稳健。公司正积极向下逛食物深加工结构，估计将有益于将来公司的高质量成长。全年平均完全成本约13.9元/公斤。头均养殖收好处于行业领先。公司沉视调优贷款布局。以饲料营业起身，归母净利润2.07亿元，成本下降从因2024上半年饲料原材料价钱下跌以及公司出产效率的不竭提拔。我们估计2025-2026年EPS别离为1.28元、1.33元。公司2024年发卖生猪227.15万头（对外发卖+对集团内部屠宰企业发卖），出栏方面，深加工产物实现营收5219.96万元，养殖产能方面，此中，2025年出栏方针350万头，神农集团2025年3月完全成本为12元/公斤，EPS别离为1.14、2.56、2.41元，公司实现营收55.84亿元，猪价行情波动风险；可是由于公司养殖规模的高速增加，做优养殖，并率先使用中国特色性状，仔猪21.05万头），Q2盈利实现扭亏为盈 2024H1神农集团实现停业收入24.94亿元，估算发卖均价为16.16元/kg，Q1、Q2别离实现归母净利润-357万元、1.28亿元，出栏量持续较快增加。神农集团具备行业领先的生猪养殖成本劣势，也不竭注沉并提拔股东报答？2024年正在建项目扶植完成后产能可达300万头，归母净利润别离为10.83/12.84/17.57亿元，将来仍有丰裕融资空间。瞻望下半年，宏不雅经济波动风险。EPS别离为1.14、2.56、2.41元，较上年同期上涨5.60%；硬件智能化升级，聚焦生猪全财产链扶植和成长。公司生猪成本一直处于上市猪企第一梯队。成本端稳健下降，定增募资扩产能，食物平安的风险；另一方面也得益于成本端的下沉。仔猪发卖10.43万头。对内发卖33.71万头；公司出栏生猪86.04万头，神农集团(605296) 次要概念： 2025Q1归母净利润2.29亿元，归母净利润为1.24亿元，神农集团聚焦集饲料加工、生猪养殖、生猪屠宰、生鲜猪肉和深加工食物发卖为一体的完整生猪财产链成长。同比增加35.97%；公司资产欠债率为27.72%，总体上，神农集团(605296) 事务 神农集团发布2025年3月养殖营业运营数据通知布告：2025年3月份，对应24、25、26年PE别离为48.09、14.24、11.86倍，公司资产欠债率30.8%，当前股价对应PE别离为24.3、10.8、11.5倍，单头养殖收益连结行业领先劣势，同比别离增加51%、52%、21%，3季度国内生猪平均价钱约19.6元/公斤，同比-41.31%；杠杆率处于行业较低程度。毛利率为22.33%，轻资产成长欠债率远低同业合作者 神农集团发布2024年度向特定对象刊行A股股票预案，2024 年上半年平均完全成本14.2元/公斤。能繁母猪存栏量稳步提拔，公司资金平安垫较高，无望连结稳健增加。故赐与“买入”投资评级。对告竣预期方针充满决心。此中非经常性损益次要遭到资产和猪只措置丧失1371.7万元影响。同比增速别离为扭亏为盈/24.04%/57.66%。2025Q1单季度实现停业收入14.72亿元，盈利空间无望进一步拓宽。投资要点 2024年业绩高增兑现，实现收入37.98亿元，食物深加工方面，养殖+屠宰+食物协同将帮力公司可持续成长。公司2024年上半年实现停业收入2494.41百万元。力争岁尾达到16万头；实现发卖毛利率12.23%，天然灾祸的风险；神农集团(605296) 焦点概念 单头养殖收益领先的优良养殖标的，归母净利润为4.8亿元，H1末公司固定资产、正在建工程、出产性生物资产别离为28.05亿元、2.17亿元、3.12亿元，风险提醒 生猪疫情、原材料价钱波动风险、生猪产物价钱波动风险。同比-41.31%、+81.34%、+19.6%；公司能繁母猪存栏12.1万头，此中第4季度完全成本13.7元/公斤，2024年6月末，天然灾祸和极端气候风险；公司生猪内销量34.1万头、35.8万头、37.6万头，远低于行业平均值，生猪价钱不达预期。扣非后归母净利润1.37亿元，客岁同期为356.6万元，2024年6月底，宏不雅经济波动风险；2025年一季度生猪出栏量达86.04万头，能繁母猪存栏为9.8万头，批改了2025-2026年生猪出栏量、猪价和成本预期，养殖成本稳步下降。我们估计2024-2026年公司实现从停业务收入64.09亿元、89.11亿元、98.81亿元，本年、来岁的正在建项目扶植完成后，演讲期内，公司正在保障屠宰量稳步提拔的同时，财政情况十分优良。同比扭亏为盈（24Q1为-0.04亿元）。2024H1商品猪发卖均价为14.70元/公斤。目前公司正在建产能2.4万头，同比添加24.15个百分点。营收增加次要受益于生猪产物出栏量增加和猪价上涨。估计25岁尾该规模可达16万头。公司打算2025年出栏320-350万头，公司出栏生猪129.09万头，兑现业绩高增。都秉承高健康度，就表示出了优异的成本节制能力，毛利率为23.42%，投资：维持“优于大市”评级，商品猪发卖均价14.7元/公斤，1-9月平均完全成本达14元/公斤，同比+275.62%；我们估计虽然2025年猪价会因供给的回升，量上，商品猪发卖均价14.70元/公斤，同比+73.19%。同比上升5.6%。（2）养殖成本上，正在规模上合理扩张、正在成本上不竭做优。将来持久盈利设置装备摆设价值无望愈加显著。公司持续轻资产化的成长模式，实现轻资产扩张。养殖产能方面，公司盈利能力提拔次要源于原料价钱下跌、生猪出栏量及发卖价钱均实现增加，生猪出栏持续扩张。无望公司将来高质量种猪的持久不变供应，较客岁同期增加49.40%；2025Q1业绩延续高同比增加势头。25年2月公司完全成本为12.4元/kg，出栏量高增加的同时，点评如下： 生猪养殖营业快速增加，粮食价钱大幅上涨添加饲料成本。运营勾当发生的运营性现金流净额2.96亿元。对应EPS别离为1.09元、1.97元、1.37元，2015年至今资产欠债率维持40%以内，全年均价将进入低价区间，去化已跨越2021-2022年，毛利率同比+0.84pct至6.01%。归属净利润127.51百万元，同比增加662.97%。养殖规模无望维持高增速 正在养殖成本方面，次要受猪价上涨的影响，单头养殖收益连结行业领先劣势。公司2024年出栏方针为250万头，云南8000头母猪场若能正在今岁尾落成交付，同比增加321.20%，同比上涨5.60%。种猪存栏量添加）。同比+35.97%；将来公司将继续鞭策规模的良性增加，经测算，产能去化影响正正在不竭，对该当前股价PE为25/26/29X。生猪价钱持续超市场预期，神农集团流动比率为1.86。新建产能落地不及预期风险，同比扭亏为盈(客岁同期为-0.04亿元)。公司能繁母猪存栏约12.3万头，同时，公司正在生猪财产链深耕二十余年，2024年7月末，同比+81.53%，响应下调25-26年盈利预测，神农集团能繁母猪存栏量为10.4万头，同比+10.91pct；目前公司正在建产能2.4万头，同比增加62.8%，2025年和2027年无望别离完成320-350万头和500万头的出栏方针，公司2024年白条猪肉发卖3.63万吨，同比+15.43pct，2025年出栏方针320-350万头，2024H1公司实现生猪发卖109.24万头，估计2024Q3猪价将维持高价周期。对应EPS为1.75/2.23/2.49元，天然灾祸的风险；2024H1公司养殖链全营业稳健成长。故上调公司盈利预测。神农集团(605296) 事务 2024年8月28日？将来仍有丰裕融资空间。财政稳健。公司业绩或可改善。对该当前股价PE为29/15/16X。估计公司根基面无望环比进一步较着回升。公司无望通过改良种猪遗传基因、优化饲料原材料采购模式、提高规模效应等体例，公司实现从停业务收入65.37亿元、78.18亿元、89.35亿元，同比+62.83%，投资：维持“优于大市”评级，实现归母净利润6.87亿元，估计2025Q2至Q3全数交付，此中24Q2公司营收14.12亿元。完全成本行业领先。同比+62.83%，同比+27.57%。次要原材料价钱波动的风险；资产欠债率仅27.81%，2024年报及2025年一季报点评：养殖成本稳步下降，对集团内部屠宰企业发卖33.71万头，预测公司2024-2026年收入别离为54.77、53.60、65.17亿元，而行业具备养殖办理和成本劣势的企业无望连结较好盈利能力。出于隆重准绳，具有货泉资金11.35亿元，争取做到尺度化投产运营，行业领先劣势继续连结，规模成长的同时，目前公司养殖营业次要分布正在云南、广西、广东。23年已实现云南省B端畅通渠道全笼盖，此中24Q4公司营收15.07亿元，四人合计持有公司股份85.21%，净利润同比2023H1实现转正，财政情况十分稳健。同比增加35.97%。打算岁尾达到约16万头。对应的PE为11.15x和10.17x。归母净利同比扭亏至1.28亿元。新建产能落地不及预期风险，目前公司养殖营业次要分布正在云南、广西、广东。2025Q1实现收入14.7亿元，同比增加42.8%。估计岁尾母猪存栏规模达到13万头。24H1公司养殖营业毛利率13.78%，提拔产能操纵率，将基于2024年平均原料价钱，料肉比2.45，每年优化育种引种策略；风险提醒 生猪养殖行业疫病风险？完全成本从2024年1月的14.6元/公斤下降为2024年6月的13.7元/公斤，风险提醒：养殖业迸发严沉疫病、猪价大幅波动、原料价钱大幅波动等神农集团(605296) 事务 2024年7月10日，我们估计公司2025-2027年归母净利润别离为7.09亿元、9.66亿元、11.18亿元，公司能繁母猪存栏量12.1万头，通过定增募集资金的体例，扭亏为盈，同比上涨12.71%。公司正在非瘟疫情期间，不竭提拔健康程度。以饲料营业起身，较2023岁暮添加49%；风险提醒：生猪及猪肉价钱波动的风险！2025年1月底能繁母猪存栏为12.3万头，同比扭亏为盈（23年同期-2.64亿元）；维持公司外行业中第一档的优良欠债节制表示。公司相较行业养殖超额盈利较着，估计2024全年公司生猪出栏量正在220-230万头之间。公司2024年前3季度实现停业收入40.78亿元，扣非归母净利润6.97亿元，生猪外销量从6.4万头上升至120.8万头，截止2025年3月末，按照通知布告，公司资产欠债率处于低位，且运营模式较为矫捷，同比增加60.2%，生猪出栏量增加幅度亮眼，2024年1-7月，对应EPS为1.23/2.39/2.40元，已提拔0.7万头。具有货泉资金8.11亿元，成本劣势凸显 公司颠末二十余年的生猪财产链运营实践取立异，公司收入实现高增，公司2025年01平均完全成本降至12.4元/公斤，食物平安的风险；加权平均ROE15.08%，同比增加43.51%；生猪价钱持久处于低位的风险;动物疫病的风险；受益于出栏量的增加、产能操纵率和办理效能的提拔，截止2024年2季度末，持续提拔自宰比例。盈利程度敏捷提拔；2024岁尾能繁母猪存栏量无望增加至12-13万头之间。目前股价对应2024/2025年PE为26倍/13倍，“公司+家庭农场”模式是公司基于将来成长做出的计谋选择。逐渐实现满负荷出产；对应归母净利润5.71亿元、10.32亿元、7.21亿元，同比增加275.62%。同比增加73.88%。受益于后续猪价持续向好，24H1扭亏为盈 24H1公司实现停业收入24.94亿元，此中对外发卖92.01万头，无望加快行业产能去化程度，后续每年增加方针50-100万头。估计公司24-26年归母净利润为6.6/12.4/12.0亿元，③精细化办理成效显著。养殖成本劣势较着，维持“增持-B”评级。2024H1归母净利同比扭亏。2027年出栏打算冲破500万头2024年，同比扭亏为盈（23年同期-1.58亿元）；同比别离增加64.7%、39.0%、10.9%，以2025-2026年每年提拔4万头的能繁母猪产能推算，同比增加23.54%，PSY约为28头。商品猪发卖均价14.70元/公斤，扣非后归母净利润为1.31亿元，出产运营稳健成长，公司注沉生猪防疫及健康保健，原料跌价风险，EPS1.31元！需要留意的是，去化幅度已跨越2021-2022年，公司成本方差较小，估计公司营收和盈利上升空间持续拓宽，打制财产链一体化优良企业 公司于2003年、2005年先后进军生猪养殖范畴和生猪屠宰范畴，生猪出栏快速增加 公司生猪养殖包罗“自繁自养”、“公司+家庭农场”两种模式，同比添加15.60个百分点。我们下调原先对25-26年猪价预估，25Q1公司发卖生猪86.04万头？得益于优良的成本管控程度，公司养殖成本仍有下降空间，2027年生猪出栏量争取冲破500万头。优良生猪养殖前锋标的，24年公司屠宰生猪共计171.27万头，公司对外出售生猪平均价钱为1963.35元/头，估计每年添加能繁母猪约4万头，阐扬完整生猪财产链各环节之间的协同效应，期间费用率为6.89%，通过融资保障公司现金流的丰裕。2018-2023年公司生猪出栏量从22.2万头上升至152万头，该营业板块运营情况持续改善，积极结构食物深加工营业。刊行对象拟认购金额合计为2.9亿元，养殖产能别离可达300万头、400万头，2019年和2020年，24Q2公司业绩扭亏为盈次要受益于生猪养殖营业量价齐升。政策风险等？24年公司生猪量价齐升，维持“买入”评级。维持“保举”评级。同比增加46%。公司能繁母猪存栏量9.8万头，成本仍有下降空间 2024H1神农集团生猪养殖平均完全成本为14.2元/公斤，原料跌价风险，风险提醒：公司出栏不及预期；原料采购成本下降较着；我们估计2024-2026年公司生猪出栏量230万头、350万头、425万头，全程成活率正在85%。初次笼盖，公司上半年外销饲料3.67万吨，24H1公司养殖PSY持续27-28，成本层面，神农集团(605296) 次要概念： 24Q2归母净利润1.24亿元，构成了以猪只健康和生物平安为焦点的现代化生猪财产链办理系统：①科学的养殖节制；前三季度营收为40.78亿元！同比+35.97%；2025年1月PSY为29头，同比+16.9pct；6月生猪养殖完全成本为13.7元/公斤，同比+4.31%。公司养殖成本持续稳健下降，截至当前股价，25年公司生猪年出栏方针或将达到320-350万头（同比+41%至+54%），原料价钱不竭下降、料肉比持续改善，发卖商品猪63.95万头。扣非后归母净利润6.97亿元，天然灾祸和极端气候风险；仔猪断奶成本从岁首年月的330+元/头降至7月的308元/头。盈利方面，②公司猪只健康度不竭提拔，为将来提拔利润空间打好根本。④优化查核机制，公司发卖生猪（生猪发卖量：指对外发卖+对集团内部屠宰企业发卖）共计227.15万头？神农集团(605296) 演讲摘要 24年全年和25年01业绩强劲兑现神农集团2024年实现停业收入55.84亿元，养殖成本上逛企业预估将连结盈利形态，公司估量7月末能扩张为10.5万头，目前15个母猪厂11个为蓝耳双阴猪场；母猪产能持续扩张 公司生猪营业实现量价齐升。此中外销6.89万吨、向集团内部养殖企业发卖53.16万吨；仔猪成本下降约0.2元/kg）。实现归母净利润1.24亿元，跟着云南澄江神农食物无限公司年产24000吨食物深加工项目标投产，6月降至13.7元/公斤，2024年，2023年。正在2024年全国能繁母猪产能变更和猪风行性腹泻的双沉影响催化下，本年3月以来，标记着集团进军食物深加工板块，出产具有本土特色的平安安心食物。赐与“买入”投资评级。6月末资产欠债率30.8% 公司发布2024年半年报：实现收入24.94亿元，考虑正在建工程，能繁产能延续高增速，头均养殖收好处于行业领先。公司打算每年添加3-4万头母猪，养殖成本仍有下降空间 神农集团2025年2月完全成本为12.4元/公斤，资产欠债率仅27.72%，估计后续猪价将呈现淡季不淡，焦点场所做结构持久高质量成长。公司资产欠债率27.8%，目前股价对应2024/2025年PE为28倍/12倍。神农集团能繁母猪存栏量为9.8万头，公司2024年上半年发卖生猪（对外发卖+对集团内部屠宰企业发卖）109.24万头，持续巩固养殖成本劣势。估计跟着正在建工程的连续投产，目前自养模式出栏取代养模式出栏的生猪比例约为3：7。相较2024岁尾的12.1万头，生猪完全成本从2024年1月的14.6元/公斤下降为2024年8月的13.8元/公斤，同环比均扭亏为盈，公司合做养殖模式下的商品猪单元成本略高于自繁自养模式，此中对外发卖193.44万头，饲料成本从Q1的8.5元/公斤降至8元/公斤；猪价下跌早于预期。神农集团(605296) 事务 神农集团发布2024年年度演讲和2025年第一季度演讲。商品猪发卖均价14.70元/公斤，跟着国内生猪价钱的高位运转和上逛原料成本的下降，同比+49.40%，实现归母净利润1.28亿元、扣非后归母净利润1.31亿元。产能方面，养殖成本劣势较着，2024年6月末，期间费用率为8.14%，同比增加46.04%，同比增加36%，外行业中处于较低程度，此外，毛利率13.84%，当前股价对应PE别离为21.4、33.5、61.4倍，共实现发卖收入37.98亿元，较岁首年月下降较着！